16+
Аналитика
12.07.2019
Изменение принципов формирования Общественной палаты Нижнего Новгорода – грубейшая ошибка.
10.07.2019
РПЦ претендует на имущество, которое должно быть доступно всем.
12.07.2019
При сохранении политического монополизма коррупцию победить нельзя.
12.07.2019
Общественная палата стала институтом развития человеческого капитала в Нижнем Новгороде.
11.07.2019
Задача снижения числа бедных и крайне бедных решаема и в архаичной экономике.
11.07.2019
Общественная палата Нижнего Новгорода не сумела стать центром городской модерации.
10.07.2019
Передача РПЦ Нижегородского острога у многих вызовет недовольство.
09.07.2019
Мнениям о проекте нижегородского низконапорного гидроузла не хватает просчитанной доказательной базы.
09.07.2019
Рост обеспеченности нижегородцев жильем обеспечен несколькими факторами.
09.07.2019
Пока не даны четкие ответы на вопросы нижегородцев, строить низконапорный гидроузел нельзя.
08.07.2019
Задача возвращения нормального судоходства на Волге требует компромиссов.
08.07.2019
Дзержинску необходима хорошая система канализации и водоочистки.
29 Ноября 2018
352 просмотра

Займы – инструмент развития

Александр Мазин
профессор Нижегородского института управления (филиала РАНХиГС)
Займы – инструмент развития

Проблема госдолга и на федеральном, и на региональном уровне требует каких-то решений, каких-то действий. Очень важно соотношение в структуре долга между долгами коммерческим банкам и дешевыми межбюджетными кредитами. И выпуск региональных облигаций – лишь один из способов снизить нагрузку на бюджет.

Здесь уместно вспомнить, что Нижегородская область была первым в истории России субъектом федерации, где опробовали облигации регионального займа. Это были так называемые «немцовки», у меня они тоже были. Этот опыт был достаточно успешным, никого не обманули, всем вернули все положенное. Впоследствии, насколько мне известно, выпуск региональных облигаций приводил только к усилению закредитованности.

В принципе, региональные займы – вещь хорошая, когда регион развивается. Потому что идея любых облигаций и займов – как внутренних, так и внешних, работает в случае, если регион развивается и привлекаемые средства направляются в реальный сектор экономики, в инфраструктурные проекты – в то, что увеличивает валовой региональный продукт. Такие займы окупаются. Если же, как это иногда бывает, регион просто проедает деньги, тогда долги становятся обузой для следующих поколений. 

К чему приведет размещение десятимиллиардного займа Нижегородской области, сказать трудно, но это испытанный инструмент. Бывало так, что его применение оправдывалось.

Проблемы могут возникнуть, если социально-экономическая обстановка продолжит ухудшаться. Но в этом случае проблемы будут не только с региональным долгом. И не только у нас. Поэтому не стоит считать выпуск облигаций рискованным решением. Нужно только правильно распорядиться этими деньгами.

Успешность займа во многом определяется доверием людей к тем, кто их эмитирует. Немцову, когда он был губернатором, народ доверял. Он пообещал, что купившие облигации не будут обмануты – а тогда мало чьим гарантиям верили, – и люди действительно не были обмануты, что еще более укрепило доверие людей к региональной власти.

На мой взгляд, уровень доверия и сейчас вполне достаточен. По крайней мере, новая администрация еще ничем себя не запятнала, действует в принципе грамотно, имеет хорошие связи с Москвой, получает федеральные деньги, то есть, делает то, что и должна делать. В регионе, который трясет, идея займа вряд ли будет успешно реализована – ее не поддержат ни рядовые граждане, ни инвесторы.

Инвестор имеет в виду три цели – сохранность, доходность и рост. В какие активы вкладываться тем, у кого есть деньги? Вряд ли тут может играть роль квасной региональный патриотизм – люди оценивают риски. Если они считают, что власти можно доверять, то будут вкладывать свои средства. Нельзя доверять – не будут.

Если Нижегородской области удалось разместить заем, значит, бизнес смотрит на ситуацию с оптимизмом. Хотя тут есть и другая сторона дела – в нормальной экономической ситуации предприниматель вкладывает средства в свой бизнес, который приносит существенно большую прибыль, чем проценты по облигациям.  

По теме
08.07.2019
Нужна ли очередная болевая точка на карте общественного напряжения?
05.07.2019
Сокращение импорта говорит о снижении потребностей нижегородцев. Или о снижении возможностей.
05.07.2019
Низконапорный гидроузел – большой плюс для экономики Нижегородской области.
05.07.2019
В проекте Росморречфлота заложены многочисленные нарушения федерального законодательства.
Подборка